观点网 AMC驰援房企背景下，对头部代建公司而言，这是一块需重点挖掘的业务板块近日，绿城中国、绿城管理分别与四大AMC机构之一的中国长城资产，及其子公司长城国富置业签署战略合作协议，双方将在涉房涉地不良资产处置等业务领域开展战略合作。

作为不良项目和纾困资金的拥有主体，中国长城资产需要联合专业的房地产开发服务商承接其开发端业务，以变现不良资产、提升资产价值近年来，AMC及金融机构在市场中的重要性不断提升，“保交楼”下的纾困类业务快速增长，代建市场的空间进一步扩大。

绿城管理CEO李军曾于业绩会上表示，未来金融机构的主动房地产投资占比将进一步提升，预计达20%左右金融机构主导的纾困及开发类项目，需要专业的代建服务这是绿城管理必不可缺的业务拼图，并早已与各类金融机构和资产管理公司合作，参与众多不良纾困项目，如恒大江阴项目、广州奥园项目、杭州泰禾项目等。

当代天誉引绿管观点新媒体获悉，本次签约仪式上，双方就位于武汉市的“当代天誉”项目达成代建合作该项目坐落于武昌主城二环旁、城市副中心南湖北岸一线临湖地段，项目占地约13万平米，总建筑面积近50万平米，规划有别墅、高层及部分商业配套产品。

前期绿城管理已在市场化公开流程下，经过两轮比选，进入协议签署阶段据悉，绿城管理将充分发挥在代建领域积累的深厚经验，中国长城资产将立足主责主业，采取实质性重组手段，双方共同努力妥善解决项目历史问题，推动调整方案规划，尽快实现复工、复产、复销。

这一项目原由武汉当代集团和长城资产合作建设，而武汉当代集团曾是湖北大型民营企业之一，下属企业多家，行业涵盖地产、旅游、文体、金融2021年9月，当代集团与长城资产建立全面战略合作伙伴关系，长城资产创新式协同专业管理机构派驻相关人员进入当代天誉。

后因武汉当代集团资金链问题，项目于2022年11月开始封盘武汉当代集团暴雷后，彼时据投资人透露，不算债券等标品产品的融资，当代系合计有57亿的非标融资产品2022年当代集团一份《告知函6》中称，已经筹集到部分资产用于“清退”，这些资产包括车位、住宅、商铺、写字楼、股权、债权等各种类型的资产，供投资人意向选择，其中便包括当代天誉这一在建在售楼盘。

从“保交付”角度看，由合作方长城资产引入头部代建公司，确实是推动项目的最优选择若从绿城管理的业务结构占比看，该公司金融业务代建比例也在逐渐提升根据2022年年报，绿城管理按合约项目总建筑面积测算，政府类业务为3300万平方米，占比32.6%；私营企业委托项目为3470万平方米，占比34.1%；国有企业委托项目为2870万平方米，占比28.3%；金融机构委托项目为500万平方米，占比5.0%。

金融机构类代建比例并不高，但从新拓项目上看，这部分业务却有较大发展空间“虽然占比很小，但是未来上升空间会非常大”李军指出，金融机构类在新拓面积和新拓代建费方面都已获得长足进步，陆续会在今年转入到开发阶段。

截至2023年6月30日，绿城管理代建项目的管理合约总建筑面积达11359万平方米，在建面积达4914万平方米截至同期，绿城管理新拓代建项目的合约总建筑面积达1727万平方米，较去年同期增长约30.6%；新拓代建项目代建费预估51.2亿人民币，较去年同期增长约26.3%。

观点新媒体获悉，今年以来，绿城管理深入推进“3+3”业务模式，大力拓展资方代建业务，已新签中国华融资产、中国信达资产、中国长城资产、浙商资产、中信信托、中航信托、平安信托等多家AMC及信托机构的不良纾困项目。

AMC纾困房企目前，“保交付”为行业首要任务，政策端也鼓励AMC、信托等金融机构纾困房企AMC入场的作用主要包括注入新的资金，为地产行业扩大资金渠道，加快风险资产的处置速度；有利于稳定资产价格，通过全部收购买断债权，更好地理顺债权债务关系；有助于缓解风险项目流动性问题，保交楼稳销售。

但从目前纾困情况来看，AMC通常采取“救项目不救主体”原则，不仅要求对债务进行新老划断，并且对救助项目的质量要求较高，因此总体进展较为缓慢。

数据来源：国金证券研报从今年上半年AMC纾困情况看，在金科股份之外，均为项目纾困6月30日，金科股份对外公告称，与长城资产旗下长城国富地产开发平台签订战略框架协议，长城国富提供必要资金盘活金科的优质项目且有意向独立或与其他合作方组成投资联合体作为重整投资人参与金科的预重整。

金科也成为少有的与AMC在集团层面合作的出险房企，就合作内容来看，长城国富有意向由长城国富或投资联合体作为投资人身份，与金科股份主要在推进资产盘活、推进重整工作、推进战略整合三方面开展合作第一，推进资产盘活，长城国富充分发挥房地产领域的资源和能力优势，提供必要资金支持，依托金科地产开发、运营、工程管理等专长，推动符合条件且甲方或投资联合体认可的项目公司运营盘活、价值提升，维护各方利益。

第二，推进重整工作，长城国富有意向参与金科股份的预重整程序在长城国富或投资联合体被确认为重整投资人、金科重整计划被相关监管机构批准并经人民法院裁定批准后，长城国富或投资联合体将执行重整投资协议和重整计划。

第三，推进战略整合，长城国富通过司法重整成为金科股东后，双方将整合相关产业链资源，打通并深耕产业生态链，在民生地产开发、智慧物业服务、科技产业地产投资运营等轻资产业务发展、社会不良资产化解等各方面开展全面的战略合作。

长城资产也似乎较为乐于探索集团战略合作，市场上AMC与房企的战略合作可追溯至2022年4月长城资产联合招商蛇口与佳兆业战略合作当时佳兆业与招商蛇口、长城资产约定三方以佳兆业在深圳、广州、东莞、佛山等粤港澳大湾区核心城市的城市更新储备资源为基础，进行全面的梳理研究，以“成熟一个、合作一个”为原则，不断将成熟项目置入三方合作平台。

在这一模式中，佳兆业成熟的项目注入三方合作平台，提供优质土地资源及城市更新优势，招商蛇口提供开发优势，AMC则提供综合处置、盘整改良、资产管理优势据悉，截至目前，长城资产已接触恒大、泰禾、阳光城、奥园、金科等知名地产企业大量亟须“保交楼”风险项目，主要集中于长三角、珠三角、成渝、京津冀等区域。

近期，长城资产还获批在全国银行间债券市场公开发行人民币100亿元金融债券，主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业及偿还到期存量债券。