中邮证券有限责任公司孙业亮,常雨婷近期对科大讯飞进行研究并发布了研究报告《星火发布，产业燎原》，本报告对科大讯飞给出买入评级，当前股价为66.17元　　科大讯飞(002230)　　星火大模型在国内通用认知大模型中能力领先。

　　2022 年 12 月，科大讯飞启动了“1+N 认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型算法研发及高效训练方案底座平台， “N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、人机交互、办公、翻译等多个行业领域。

公司在 5月 6 日正式发布了认知大模型的技术成果—“星火”大模型，并发布面向教育、办公、车载等行业的解决方案在 7 个维度的 481项测评体系中，讯飞星火大模型得分在国内认知大模型中明显领先， 中文领域已在文本生成、知识问答、数学能力 3 个维度超越ChatGPT，英文已经达到 4.29 分（ChatGPT 达到 4.48 分）。

通过现场实时互动演示，星火大模型在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力以及多模态能力等方面均展现出了较强的能力　　推出四大行业产品级应用，开放平台赋能生态发展　　1） AI+教育：升级讯飞学习机语言学习系统，如英语对话、作文批改， AI 像老师一样批改作文，像口语老师一样实景对话； 2）AI+办公：大模型与讯飞智能办公本、讯飞智能录音笔、讯飞听见、讯飞智能麦克风等产品结合，录音一键成稿，根据手写要点自动生成会议纪要； 3） AI+汽车：提供多轮、多人、多区域、多模态智能语音交互范式； 4） AI+数字员工： AI 虚拟人智能交互机、数字虚拟人，基于自然语言生成业务流程和 RPA，帮助企业员工完成大量重复性工作。

生态方面，讯飞秉持开放合作的心态，将与生态伙伴共建人工智能“星火”生态，目前首批接入来自 36 个行业的 3000 余家开发者　　版本持续升级，大模型+医疗行业应用值得期待　　公司在发布会上公布了大模型版本升级的规划：到 6 月 9 日将突破开放式问答（即实时问答）；到 8 月 15 日，代码能力会上一个台阶，多模态的交互能力也将正式开放；到 10 月 24 日，星火大模型能够在通用的认知大模型能力上对标 ChatGPT。

此外，公司预计在今年的 1024 全球开发者节期间正式推出医疗行业的专业大模型公司在医疗方面有深厚的数据积累，面向基层医生 AI 辅助诊断的智医助理覆盖区县数量不断增加， 截至 2022 年底已在全国 380 个区县基层医疗机构应用，累计提供 5.3 亿次辅诊建议， 2022 年修正诊断的有价值病历超过 63 万例，质检不合理处方超 4000 万次。

我们认为，星火大模型的能力有望深度赋能辅助诊断等医疗应用，促进基层医疗机构的诊疗能力提升和二、三级医院的医疗效率提升同时，数据的积累也将反哺大模型的迭代，形成有效的数据闭环　　投资建议与盈利预测　　预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.71、 0.98、 1.37 元，当前股价对应的 PE 分别 89.90、 65.20、 46.49 倍。

公司是中国人工智能“国家队”，星火大模型在国内通用认知大模型中能力领先，已在教育、办公、车载、数字员工等行业落地产品级应用，有望带来产业变革首次覆盖，给予“买入”评级　　风险提示：　　大模型技术迭代不及预期；垂直行业应用不及预期；市场竞争加剧等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券徐勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.04%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.52亿，根据现价换算的预测PE为95.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为76.66根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科大讯飞（002230）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。

财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）