01大家好，我是阿南专业是配置保险，爱好是研究债券蓝盾转债停牌两个月之后，终于要复牌了被关在里面的宝宝，这两个月应该是很难受的因为这是首例从1992年我们发行第一只可转债到现在，30多年过去了，第一次出现可转债退市的情况。

因为没有先例，相关法律也就一直处于空缺状态比如正股退市了可转债怎么办？是否会违约？这也是可转债玩家最担忧的问题直到今年6月9日，发布了《退市公司可转换公司债券管理规定》，这才填补了这一块的空缺此后如果正股退市在三板挂牌，那么可转债跟随正股一起退市到三板挂牌。

很多人担心，这是否意味着不会违约呢？其实并不是的哦！这只能说明退市了，同样也可以到三板进行交易至于是否会违约，还得看公司有没有钱了比如蓝盾转债最新公告就明确提示：结合公司目前的资金状况，公司预计可转债2023 年付息事项（第五年利息，票面利率为

1.8%）存在违约风险赤裸裸的明示你了……蓝盾转债最近一次付息时间为8月13日，当然这个时候它已经去三板了，这一次的付息可能就存在问题包括退到三板之后，公司依然应当按照可转债募集说明书的约定实施转股、赎回、回售、付息及本息兑付等等。

所以我们一定要搞清楚一个现实——监管可以做的只是约束，无法主导市场的运行那么对我们投资者而言，就得尊重市场，不要寄希望于监管帮助我们避免亏损，更不要寄希望于退市公司的信誉……不要有侥幸心理，会吃大亏的！。

02蓝盾转债7月10日进入退市整理期，退市整理期15个交易日，预计最后交易日期为7月28日可转债及正股将在最后交易日的次一交易日摘牌并终止上市终止上市后，正股和可转债将会转入三板进行交易有一点需要我们特别注意，就是退市整理期的首个交易日可转债不设涨跌幅限制，次日涨跌幅限制为20%。

我看贴吧有不少投资者，都在赌退市整理期会被爆炒……首先有一点：退市可转债的门槛已经变了，必须要满足近20个交易日日均资产50万及以上+两年证券交易经验，这样才能开通权限意思就是本来持有但你不满足这两个条件，就只能卖出。

本来未持有也不满足这两个条件的，只能看着这就已经将很多投资者隔在门外了其次即使是会有炒作，最后也只是一地鸡毛没有几个大冤种会愿意拿到三板去吧？那么炒作也就是纯博傻罢了，看谁接最后一棒阿南觉得，这不是咱们应该去赚的钱。

可转债玩家本身就偏稳健，风偏高直接炒股好了既然是稳健玩家，就不要老想飙车，看别人韭菜互割就好目前蓝盾转债停牌前是153元，如果被困在里面的，复牌后给机会就见机行事了实在没必要去搏那个幸存者偏差忠言逆耳利于行，祝大家好运！

03最后阿南还想再强调一下——可转债相当于是一份看涨期权我们看中的就，是它的亏损有限但盈利无限的特点，别忘了初衷哦！买入看涨期权，相当于你花费少量的保证金，锁定标的资产未来买入的价格举个简单的例子，我认为三个月后猪肉的价格会涨到20元一斤，但是因为存在不确定性，所以现在我花费5元买入一份看涨期权。

约定三个月后，按照13元一斤的价格买入猪肉三个月后如果猪肉真的涨到了20一斤，我可以选择行权，以13元一斤的价格买入每斤直接赚7元但是如果三个月后猪肉没涨，那么我可以选择放弃行权，亏损保证金5元所以我们在买可转债的时候，其实是买入对应正股的看涨期权。

那么什么类型的看涨期权赢面最大呢？首先肯定是保证金不能太贵，这也就是可转债的安全性体现一般到期赎回价在110左右，而强赎触发价通常情况在130及以上而就目前现有数据来看，可转债退市的主流情形是强赎这可以理解为130以下的相对安全，当然前提是公司不会有退市风险。

其次就是约定价格和未来期望价格之间差距不能太大，不然难以实现通过转股价值和现价来体现，现价越接近转股价值，未来可能获取的超额收益越大基于以上两点，我们去选择价格较低，溢价率较低的可转债，赢面较大先考虑风险，再考虑收益，行稳而致远。

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