打开凤凰新闻，查看更多高清图片智通财经APP注意到，在华尔街的一些角落里，传统观点认为，银行以短期利率借入资金，并发放长期贷款，因此当收益率曲线倒挂时，银行的利润率就会受到挤压，最终导致信贷紧缩富国银行戳穿了一个流行理论的漏洞：即收益率曲线倒挂会损害贷款机构，并最终导致经济衰退。

然而，在美国国债收益率曲线的一个关键部分首次倒挂近16个月后，大银行的业务正在蓬勃发展尽管美联储大幅加息帮助击垮了一些地区性银行，但摩根大通(JPM.US)周五公布了创纪录的利润，其一些主要竞争对手也公布了强于预期的贷款收益。

杰米•戴蒙(Jamie Dimon)和其他银行家没有被收益率曲线倒挂击倒，而是从更高的利率中受益摩根大通本季度净息差从去年同期的1.8%升至2.6%备受市场关注的净利息收入(NII)二季度为219亿美元，同比增长44%，市场预期为210亿美元。

过去10年，当美联储加息时，银行的净息差会有所改善。这是因为，与向借款人收取的利率相比，大型银行提高存款利率的速度要慢得多，这使得它们的利润率更高。

那么，为什么从历史上看，收益率曲线倒挂往往预示着经济衰退呢？毕竟，在过去7次美国经济衰退之前，曲线上一个备受关注的部分——3个月期和10年期国债收益率之差——每次都出现倒挂当短期借贷成本高于长期利率时，这表明美联储的政策已经变得过于严格。

它使经济容易受到意外冲击，就像新冠疫情期间的情况一样但正如银行收益显示的那样，曲线本身并不会导致衰退。