财联社6月30日讯（编辑 黄君芝）投研机构Ned Davis Research（NDR）在最新发布报告中表示，美联储的政策失误是可能缩短当前美股牛市周期的最大风险该公司强调，标准普尔500指数从去年10月中旬的低点反弹了25%，具有长期牛市的所有特征，而不是短期周期性牛市。

但如果美联储的利率政策决策失误，这种情况可能很快就会改变“短期周期性牛市往往发生在长期熊市和走出衰退期间两者都并非当前的背景短暂的牛市也会由通胀抬头或泡沫破灭等特殊事件引起而这个周期的催化剂更有可能是美联储引发的衰退。

”该公司补充道报告还称，帮助维持当前牛市涨势的因素有，美国股市自2009年以来一直处于长期牛市，虽然现在可能更接近尾声，而不是开始，但要说长期熊市已经开始还为时过早此外，自新冠病毒大流行以来的经济弹性意味着，2022年股市的熊市下跌没有出现衰退。

报告称，这一事实支持了这样一种观点，即当前的股市牛市本质上是长期性的，而非周期性的因此，美联储代表着股市的最大风险，无论美联储是降息还是继续加息NDR指出，1998年美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）的倒闭引发了股市的短暂熊市，并导致当时的美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）三次降息，股市在那之后开始上涨，导致了泡沫产生。

这就是一个很好的例子，说明无论利率走向如何，政策错误都可能发生“FANMAG和AI股票目前的飙升远没有1999年（科技、媒体和电信，TMT）股票那么大但如果美联储感到恐慌并降息，泡沫就有可能到头”该公司补充道。

另一方面，如果通货膨胀持续，美联储主席鲍威尔再次大幅加息，他可能会使经济陷入衰退，从而结束牛市NDR写道，“与伯恩斯/米勒政策失误相比，1980年代初沃尔克式的衰退似乎更有可能出现，但外部冲击可能引发通胀反弹，超出美联储的控制范围。

”NDR总结称，最终要想让牛市持续和持久，很多事情都必须要做得对，而这在很大程度上取决于美联储能否找到利率的最佳平衡点，既能让经济持续增长，又能抑制通胀在利率超过5%的情况下，所有人都将关注美联储在7月份FOMC会议上的下一个利率决定。

根据CME美联储观察工具，目前市场预计届时美联储将再度加息25个基点的概率高达86.8%，而按兵不动的概率则为13.2%本文源自财联社 黄君芝